Как купить облигации из первых рук
Если вы уже какое-то время работаете с облигациями и пополняете свой инвестиционный портфель этими инструментами, то наверняка к вам не раз приходила мысль о том, чтобы купить облигацию в момент ее размещения, тем самым получив максимально комфортную цену и соответственно доходность.
Особенно актуально это стало в последнее время, когда ключевая ставка была понижена несколько раз в течение года и сейчас находится на уровне 6,5% при этом ЦБ РФ не исключает возможности дальнейшего ее снижения.
Начало пути
Все облигации начинают свой путь с Первичного размещения. Именно на первичном рынке облигация находит своего первого владельца, который может в дальнейшем оставить ее у себя в портфеле до погашения или перерподать на вторичном рынке другому инвестору.
Первичное размещение может проходить по открытой или закрытой подписке. Нас, как частных инвесторов, конечно, интересует открытая подписка — это когда эмитент публично предлагает эмиссию на первичном рынке и купить облигацию по такой подписке может любое количество инвесторов.
Аукцион или букбилдинг
После решения всех организационных вопросов эмитент приступает непосредственно к размещению своих облигаций. Размещение на первичном рынке может проходить в формате аукциона — это своегорода конкурс в ходе которого определяется ставка первого купона или цена размещения облигации. В заявке на участие в аукционе, указывается количество облигаций, которое хочет приобрести инвестор и минимальная доходность первого купона или максимальная цена покупки, если доходность купона уже известна.
После того, как сбор заявок окончен, эмитент принимает решение о величине процентной ставки по первому купону или о цене продажи облигаций. После официальной регистрации результатов аукциона на бирже, эмитент удовлетворяет те заявки, в которых указана процентная ставка меньшая или равная той, которую установил эмитент. Если процентная ставка уже известна (например, при размещении ОФЗ), то удовлетворяются заявки, цена приобретения в которых больше или равна установленной эмитентом «цены отсечения». Обратите внимание, что облигации продаются по цене отсечения, а не по той цене, что указана в заявке. Аналогично, процентная ставка назначается единой для всех облигаций.
Вторым способом размещения облигаций на вторичном рынке является букбилдинг — это способ при котором происходит формирование книги заявок инвесторов, для определения цены. Таким образом эмитент получает своего рода гарантию на размещение своего выпуска по заранее оговоренной с участниками рынка доходности.
Как купить облигации на первичном рынке
Частные инвесторы могут участвовать в первичном размещении облигаций через своего брокера. Для этого брокер по поручению инвестора от его имени отправляет оферту организатору размещения. Некоторые брокеры позволяют подавать заявки через QUIK, некоторые — только путем подачи заявки по телефону. Эти нюансы нужно уточнять уже у конкретного брокера. За участие в первичном размещении брокер берет дополнительную комиссию, в среднем 1500 руб. Также брокер имеет право установить минимальную сумму участия в первичном размещении. После подачи заявки деньги на счете инвестора резервируются в полном объеме под будущую сделку.
Сам по себе этот способ имеет смысл в том случае, если инвестор планирует купить облигаций на сумму в несколько миллионов. Совершить покупку на такую сумму на вторичном рынке задача не из простых — такая покупка обязательно повлечет за собой рост цены облигации. А покупать облигации на суммы в несколько сотен тысяч не имеет смысла, потому что тарифы на выставление оферты сильно повлияют на экономику инвестиций и не в лучшую сторону. В результате доходность, которую инвестор получит на выходе может оказаться сильно хуже рыночной.
Если же купить облигации на первичном рынке очень хочется, а платить дополнительную комиссию брокеру — нет, тогда можно направить оферту напрямую организатору размещения, а уже в дату технического размещения выпуска на бирже, через брокера выставить адресную заявку в режиме переговорных сделок. Таким образом платить брокеру комиссию за направление оферты организатору не придется.
И все же…
И все же при относительно небольших суммах покупки гораздо проще и дешевле купить облигации на вторичном рынке, разу после окончания первичного размещения, в тот день, когда облигация появится на вторичном рынке. Быть может даже получится купить бумагу по номиналу, но это не точно…
При написании статьи использованы материалы сайта Банки.ру
Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. Данный обзор и прочие обзоры размещенные в группе — это лишь мнение автора относительно финансовых показателей той или иной компании, того или иного актива и они не могут быть рассмотрены или использованы в качестве индивидуальной инвестиционной рекомендации. Проект “Live Investing Group. Investments” и его владельцы не осуществляют деятельность по инвестиционному консультированию, не являются инвестиционными советниками и не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Помните, что операции с ценными бумагами связаны с риском как частичной, так и полной потери денег и требуют получения соответствующих знаний и опыта.