Если вы еще не знакомы Реем Далио и его Bridgewater Associates, пришло время это исправить.

Мальчик, который не любил учиться 

Рей Далио — основатель Bridgewater Associates — родился в 1949 в Квинсе. Уже с детства он понимал, что учеба — это не его, так как школа в первую очередь требовала постоянной зубрежки и «стандартного» мышления. Но при этом он был трудолюбив: постоянно искал способы заработать вместо того, чтобы бесцельно проводить свои дни.

В 12 лет, устроясь на очередную работу — в гольф-клуб Links Golf Club, — он начинает взаимодействовать с инвесторами с Уолл Стрит, которые приходили поиграть в гольф. Тема инвестиций его зацепила, и он не упускал возможности попросить совет у кого-нибудь из «знающих».

Накопив $300, он делает свои первые инвестиции, а уже к концу обучения в школе в его распоряжении был портфель стоимостью в несколько тысяч долларов. Как он сам вспоминает: «Инвестиции казались мне достаточно простым занятием — я смотрел на названия компаний и думал, что мне просто нужно выбрать те акции, которые пойдут вверх. Если бы этого не произошло и я потерял бы деньги, я вполне мог сейчас заниматься чем-то другим».

Далее Рей поступает в колледж при Университете Лонг-Айленда, где изучает финансы, после чего идет в Гарвардскую школу бизнеса.

В этот период жизни он начинает увлекаться трансцендентальной медитацией, которая, как он утверждает, является причиной его успеха, ведь она научила его смотреть на вещи в перспективе.

Летом 1973 года Далио пробует свои силы в биржевой торговле сырьем (зерном, нефтью, хлопком) в Меrrill Lynch, а после вместе с друзьями по Гарварду решает основать компанию, специализирующуюся на биржевой торговле сырьем, выбрав для нее название Bridgewater Associates. Но долго этот бизнес не просуществовал. После этого он какое-то время проработал в брокерской компании Shearson Hayden Stone в качестве советчика по хеджированию рисков, но затем ушел.

Bridgewater Associates

История одного из крупнейших хедж-фондов начинается с небольшой двухкомнатной квартиры в Нью-Йорке, в которой жил тогда Далио.

Уволившись из Shearson Hayden Stone, Рей убедил нескольких своих клиентов нанять его в качестве консультанта по рискам и инвестициям. Так он основывает компанию Bridgewater Associates, которая первые десять лет действовала только как консалтинговый бизнес. Со временем Далио смог хорошо зарекомендовать себя благодаря глубокому макроанализу. Его рассылки для клиентов под названием «Ежедневные наблюдения» (Daily Observations) становятся популярными и влиятельными на рынке.

Позже компания изменила свой акцент и начала продавать экономические советы правительствам и корпорациям, таким как Nabisco и McDonald’s.

Особенность Bridgewater Associates в том, что это первый хедж-фонд, применивший стратегию альфа- и бета-инвестирования. Эта стратегия была введена Далио в 1990 году и получила признание других управляющих с 2000 года.

• Бета-инвестиции — инвестиции, доходы которых генерируются посредством пассивного управления и стандартного рыночного риска
• Альфа-инвестиции — инвестиции, целью которых является получение более высокой прибыли, которая не связана с общим рынком, и активно управляется

Под управлением Bridgewater Associates были созданы три структуры, специализирующихся на разных типах доходности:

• Pure Alpha — он был разработан, чтобы сбалансировать риск между различными некоррелированными активами посредством активного управления, применялась так называемая «диверсифицированная альфа-стратегия»
• All Weather — цель фонда состояла в том, чтобы создать «высокую доходность с поправкой на риск», превышающую доходность общего рынка.
• Pure Alpha Major Markets — фонд был создан для предоставления инвестиционного инструмента, аналогичного фонду Pure Alpha, но с повышенной ликвидностью за счет сосредоточения внимания на основных рынках, таких как европейские облигации

Следуй правилам…

Процесс приема на работу в Bridgewater довольно строг — кандидат подвергается шести разным типам тестов, целью которых является изучение его личности. Уже после приема в компанию сотрудники должны оценивать работу друг друга через специальное приложение Dots. Сотрудникам рекомендуется быть настойчивыми, а дискуссии о разногласиях и ошибках считаются преднамеренной частью культуры компании, поскольку они стимулируют как обучение, так и прогресс.

Издание New York Magazine даже назвало Bridgewater «многомиллиардным экспериментом по изучению человеческого поведения».

Корпоративный кодекс в Bridgewater — это «Principles» Рея Далио. «Принципы» представляют собой 110-страничный документ из более чем 200 пунктов. В них прописаны рекомендации по поведению в коллективе. Все это повергает в шок новых сотрудников, а сам Рей говорит, что «это не для всех». 

Все собрания записываются и могут просматриваться любым сотрудником, если тема собрания не является частной. Кроме того, Далио говорит, что он поддерживает «крайнюю меритократию идей» (выживает тот, кто является самым способным или полезным) и утверждает, что решения принимаются в отношении инвестиций без учета иерархии. Также он говорит, что любой сотрудник может с уважением сказать что-нибудь кому-либо в фирме, но он должен быть готов к тому, что ему будет дан ответ.